안녕하세요, 2050경제적 자유입니다. 😊 지난주 시장을 보면, 정말이지 '헷갈린다'는 말밖에는 안 나오는 것 같아요. 미국 주식은 11월 말 조정을 딛고 반등세를 이어가고 있고, 장기 국채 금리는 좁은 박스권에서 꼼짝 않고 횡보 중이죠. 반면에 안전 자산의 대명사 '금'은 전고점을 향해 슬금슬금 달려가고 있네요. 이렇게 각자 다른 신호를 보낼 때, 우리 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요?
오늘은 이 세 가지 주요 자산(주식, 채권, 금)의 지난주 시황을 꼼꼼히 들여다보고, 특히 유동성 환경과 경제 지표들이 시장에 던지는 진짜 메시지가 무엇인지 저의 견해를 더해 자세히 설명해 드릴게요. 아, 그리고 요즘 **은(Silver)**에 대한 관심도 높아졌으니, 금과 은의 투자 매력도를 비교하는 내용도 함께 다뤄보겠습니다. 이 글을 끝까지 읽으시면 지금 포지션을 '관망'할지, '정리'할지 판단하는 데 큰 도움이 될 겁니다!
금(Gold)과 은(Silver): '금은비(Gold/Silver Ratio)'가 말하는 신호 🪙
최근 금값이 연준의 QT 종료 기대와 금리 인하 가능성 덕분에 스멀스멀 회복세를 보였잖아요. 그런데 이 와중에 은값이 그동안 못 올랐던 것을 만회하듯 전고점을 뚫고 강하게 치솟았습니다. 은은 투기적 세력이 많이 몰릴 수 있는 자산이라 한번 오르기 시작하면 가격이 더 많이 치솟는 경향이 있죠. 저도 이 점 때문에 은에 대한 기대가 큰데요. 하지만 여기서 우리가 봐야 할 중요한 지표가 있습니다.
금은비란 금값($/온스)을 은값($/온스)으로 나눈 값으로, 은의 상대적 가치 평가에 사용됩니다. 저는 개인적으로 이 수치가 100을 넘어갈 때 은에 투자하기 좋은 시점이라고 보는데요. 앞서 주신 정보를 바탕으로 현재 이 수치가 **73.6** 수준으로 나타나고 있습니다.
이 73.6이라는 수치는 **"지금 은 가격이 금 가격에 비해 제법 비싸졌다"**는 것을 이야기합니다. 따라서 제 개인적인 생각으로는, 지금 시점에서 은을 추격 매수하는 것은 부담스러울 수 있습니다. 은에 새로 들어갈 자금이라면, 상대적으로 덜 부담스러운 금에 투자하는 것이 더 좋은 전략이라고 판단됩니다. 이미 은을 보유하고 계신 분들은 관망하시는 것이 좋겠죠.
주식 시장: 유동성 둔화 vs. 하이일드 스프레드의 희망 📈
나스닥 100 지수는 11월의 7.8% 조정을 딛고 현재까지 약 6.7%의 회복세를 보이며 강세를 유지하고 있습니다. 앞으로 이 회복세가 이어질지 예측하려면, 시중 유동성 환경과 미국 경제의 견고함을 반드시 체크해야 합니다.
1. 유동성 (TGA & 지급준비금) 환경 분석
유동성 공급의 주요 지표인 TGA(미국 재무부 계정) 잔고와 시중 은행의 지급준비금을 보면, 이번 주에 유동성 공급이 **기대만큼 개선되지 않고 약간 주춤했던** 것으로 나타났습니다. TGA 잔고가 줄어들면 유동성에 우호적이고, 지급준비금은 올라가야 유동성이 공급되는데, 두 지표 모두 지난주에는 주춤하거나 약간 줄어드는 모습을 보였거든요. 유동성 환경만 본다면, 주가 상승에 대한 압력이 약해졌다고 볼 수도 있겠죠.
유동성 공급이 일시적으로 주춤했더라도, AI 거품론이 다소 잦아들면서 저는 이를 '이보 전진을 위한 일보 후퇴'로 보고 있습니다. 시장이 숨 고르기를 하는 구간일 가능성이 높습니다. 따라서 급하게 포지션을 정리할 필요는 없겠다는 것이 저의 의견입니다.
2. 경제 지표와 하이일드 스프레드
발표되는 경제 지표들은 여전히 '혼조세'를 나타내고 있습니다. ISM 서비스 PMI는 50 이상으로 나와 경기 확장 국면에 있음을 보여주고, 블랙 프라이데이 소비도 여전히 활발했어요. 반면, 제조업 PMI는 50 이하를, 고용(ADP 민간 고용) 데이터는 둔화세를 보이고 있습니다. 소비는 견조한데 고용이 둔화되는 환경은 주식 시장에는 '경제는 그럭저럭 괜찮은데, 연준이 금융 환경을 완화할 것'이라는 기대를 주기에 호재로 작용합니다.
게다가 주가 지수를 볼 때 함께 체크하는 **하이일드 스프레드(HY Spread)**가 최근 하락세를 보인다는 점은 긍정적입니다. 하이일드 스프레드는 기업의 신용 위험을 나타내며, 이 수치가 치솟을 때 주가 지수가 하락하는 경향이 있는데, 현재는 다시 내려가고 있어 주식 시장에 대한 위험 심리가 완화되고 있음을 보여줍니다.
채권 시장: 장기 국채 금리의 '횡보'와 숨겨진 우려 🏦
미국 10년물 국채 금리는 지금 3.95%에서 4.215% 사이의 좁은 박스권에서 움직이고 있습니다. 매수하기에도, 매도하기에도 애매한 레인지예요. 채권 시장이 이렇게 관망세에 있는 이유는, 주식 시장과 마찬가지로 상반된 신호들 때문입니다.
1. 소비와 고용의 딜레마
고용은 둔화되고 있어 채권 시장에 긍정적인 신호(금리 인하 기대)를 주지만, 양호한 소비와 경제 지표는 인플레이션 재발 우려를 키웁니다. 장기 채권 시장은 고용보다는 물가에 더 민감하게 반응하기 때문에, 물가 우려가 커지면 금리가 떨어지기 힘든 '횡보' 국면이 이어지는 거죠.
2. 연준 독립성 훼손 우려 (케빈 워시)
또 하나의 큰 변수는 정치적인 부분입니다. 트럼프 대통령 측근 인사가 차기 연준 의장으로 지명될 거라는 기사 이후에 국채 금리는 오히려 계속 오르는 모습을 보였습니다. 트럼프 대통령은 기준 금리 인하를 원하고 있지만, 시장은 '연준의 독립성이 훼손되고, 인플레이션에 대한 대처 능력이 떨어지는 거 아니냐'는 우려를 하고 있는 겁니다. 이 우려가 해소되지 않는 한, 12월 기준금리 인하가 기정사실화됐음에도 장기 국채 금리는 쉽게 떨어지지 않을 가능성이 높습니다. 제 추측으로는 이 횡보세가 당분간 더 유지될 것으로 보입니다.
결론: 혼조세 시장에서의 현명한 포트폴리오 전략 📝
정리해보면, 우리는 '유동성 둔화'와 '견조한 소비'라는 상반된 힘이 작용하는 시기에 있습니다. 주식은 하이일드 스프레드 하락이라는 긍정적인 신호와 함께 회복 중이고, 채권은 정치적 우려로 인해 관망세가 짙어졌죠. 이럴 때일수록 '균형'이 중요합니다.
🔑 리스크 관리 기반 포트폴리오 제안
지금처럼 불확실성이 상존하는 시장에서는 공격과 방어를 적절히 섞어야 합니다. 저의 개인적인 생각으로는 다음과 같은 자산 배분을 추천드립니다.
- 주식: 40% ~ 50% (성장성과 더불어 월배당 ETF와 같은 인컴형 자산도 고려)
- 장기 채권: 20% (위험 대비 차원)
- 금: 30% ~ 40% (안전 자산 역할)
이런 분산 투자는 단기적인 변동성에 흔들리지 않고 장기적인 관점에서 수익을 추구하는 데 큰 도움이 될 겁니다.
만약 주식이나 ETF 투자를 이제 막 시작하는 분이라면, 포트폴리오의 기초를 탄탄하게 다지는 것이 중요합니다. 아래 가이드를 참고하여 기본적인 지식을 쌓는 것부터 시작해보세요! [주식 시작하는 법, 완전 초보를 위한 5단계 완벽 가이드]는 좋은 출발점이 될 겁니다.
자주 묻는 질문 ❓
오늘 정리해 드린 시장의 혼조세 신호들이 여러분의 투자 의사 결정에 도움이 되었기를 바랍니다. 이처럼 시장은 복잡한 신호들을 보내지만, 핵심 지표와 자산 간의 상관관계를 이해하면 흔들리지 않는 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 궁금한 점은 언제든지 댓글로 남겨주세요! 항상 감사합니다. 😊
